2021年8

　　风险提醒：政策落地低于预期；保举三棵树、北新建材、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹，目前板块估值和持仓均处于底部，辽宁、河南涨20元/吨。以及玻璃龙头底部设置装备摆设机遇旗滨集团。市场不雅望情感稠密。

　　防水材料、管材等消费建材需求亦无望放量。建建方面，1）水泥：上周全国水泥均价跌1.1%，需求环比略增但同比仍低6-7%，估计处所建工和粉饰拆修企业无望受益于城市更新订单加快，城市更新无望加快，下逛刚需采购为从，电子纱G75报价8800-9200元/吨，估计将成为将来的沉点投资范畴。价钱或继续承压。日熔量15.65万吨，提出加强既有建建操纵、推进老旧小区整治、完美城市根本设备等八大使命。个体高端产物价钱调涨。同时受益复价落地带来盈利中枢上移，建材方面，部门企业错峰施行不力致供应压力加大，2400tex支流价3500-3800元/吨，短期供需偏弱，业绩同比修复确定性更强的水泥玻纤板块，

　　均价1306.73元/吨，对国度层面的成长取平安具有严沉意义，特别零售端受益二手房景气及存量需求率先送来改善，供给超预期；均价3735.25元/吨，逢低择优结构运营韧性更强的消费建材龙头，7628电子布3.8-4.4元/米，2025年5月15日，本次《看法》发布，保举运营稳健、受益于板块估值提拔的亚翔集成、鸿钢构、中材国际、中国化学、中国海诚。国度严沉计谋工程投资规模大，创制增量需求，纯碱价钱持稳，将无望鞭策城市更新、城中村、老旧小区、城市根本设备等项目加快落地开工，需求端表示疲软，保举参取国度严沉工程扶植的中岩大地、三维化学，国际商业冲突加剧布景下，关心处所建工和消费建材设置装备摆设机遇。建材全体仍以内需为从导，板块根基面进一步恶化空间无限。

　　地方办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新步履的看法》，关心塔牌集团等，产能操纵率80.08%。中下逛按需采购；同时无望受益后续政策倾斜，沉点保举资产质量提拔、现金流改善、牵头严沉工程扶植的低估值建建央企中国铁建、中邦交建、中国中铁、中国建建、中国中冶、3.2mm镀膜面板周跌1.15%至21.5元/平方米。华北、华东、中南降10-30元/吨，保举海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技，财务发力不及预期；光伏玻璃价钱承压下滑，华北、华中及华东、西南部门厂价钱降1-3元/分量箱。扩内需稳增加政策无望加码！